转自：新华财经

新华财经北京5月8日电（记者丁雅雯、刘玉龙）上市公司财报清晰，光模块公司事迹发扬亮眼。业内群众指出，AI算力需求驱动下，高速光模块干预快速放量阶段，产业链各技艺全面受益。但板块估值已行至高位，交游拥堵带来的波动风险值得警惕。

算力需求驱动光模块龙头事迹爆发

2025年及2026年一季度，光模块行业景气度捏续攀升，龙头企业事迹迎来爆发式增长。

其中，中际旭创增势迅猛，2025年营收与归母净利润同比永诀增长60.25%和108.78%；干预2026年增速再擢升，一季度营收增长192.12%，单季归母净利润达到57.35亿元，超2024年全年。新易盛一样发扬隆起，2025年营收与归母净利润永诀增长187.29%和235.89%；一季度延续高增，增幅永诀达105.76%和76.8%。天孚通讯亦保捏稳妥快跑，2025年及一季度营收、净利润增幅均超40%。上游光芯片企业同步受益，源杰科技一季度营收同比增长320.94%，归母净利润增幅高达153.07%。

多家公司在财报中将事迹大涨归因于“末端客户算力投资捏续增长”以及“AI行业加快发展与群众数据中心建设”。

中央财经大学中国互联网经济究诘院副院长、中国阛阓学会副会长欧阳日辉默示，光模块是AI算力基础步履建设中的要津技艺，承担着光电信号高效颐养的中枢功能，号称算力集群的“信息高速通说念”。

中金公司高端装备究诘员郭威秀默示，2025年以来，群众光模块数通需求受益于AI算力、期间代际跃迁的双重红利。奉陪光模块干预“高带宽、低功耗”快速更替周期，斥地端成为本轮高端化升级的“卖铲东说念主”。

跟着群众AI算力基础步履加快推广，下贱云厂商老本开支捏续攀升，为行业提供了苍劲的订单撑捏。有统计清晰，微软、亚马逊、Meta和谷歌四家云厂商2026年的系数老本开支有望擢升至7000亿好意思元以上。

与此同期，高速光模块家具的代际迭代正加快行业盈利能力改善。2026年群众光模块干预800G全面普及、1.6T界限商用阶段。需求要点转向高速规格，高端家具占比擢升带动了企业毛利率的优化。

瞻望后市，业内大都合计行业高景气有望延续。欧阳日辉合计，在需求蓬勃与供给不断的双重作用下，光模块行业高景气有望在改日两到三年内延续。国金证券指出，现时光模块头部厂商产能垄断率已攀升至80%至90%，澳门十大娱乐平台2026世界杯中国官方推荐扩产周期下斥地供需两旺。国盛证券也判断，光通讯行业正处于AI算力驱动的超等景气周期，在群众化委用能力、期间平台化布局、供应链前瞻锁定和资金实力上建立起上风的头部企业，有望捏续受益于AI带来的长久增长红利。

高景气遭受高估值交游拥堵或放大波动风险

光模块行业的高景气度取得投资者真金白银的“庄重”，斟酌想法公司股价涨幅居前。自2025年4月于今，新易盛、中际旭创、天孚通讯等热点个股涨幅达5-9倍，多只个股股价屡更始高，扫数光模块板块指数也高涨约5倍。

机构资金的大举涌入，成为推高估值的首要力量。国联民生证券数据清晰，公募基金对通讯板块的设置比例从2025年一季度末的2.7%一都攀升至2026年一季度末的13.1%，一年间增长近5倍。而电子行业、有色金属、电力斥地及新动力的基金设置历史分位永诀达96.9%、98.5%和81.5%，这些行业均受益于AI产业发展催生的阛阓需求。

个股层面，资金向中枢标的高度连结。天投合顾数据清晰，捣毁一季度末，基金前50大重仓股中信息期间行业标的达18只，AG真人(中国)官方网站光模块龙头中际旭创蝉联公募头号重仓股，超1100只基金重仓捏有。此外，新易盛、天孚通讯、源杰科技等光通讯产业链个股也悉数入围。

高估值对应着简洁锐度，也催生了交游结构的脆弱性。举例，4月23日晚，新易盛发布财报清晰，公司2026年一季度事迹连接保捏高速增长态势，但增速运转放缓，净利润低于阛阓大都预期。二级阛阓上，新易盛4月24日低开跳跃9%，当日跌幅一度超13%，放量下降清晰资金不合较大。

一位业内东说念主士坦言，2025年以来，光通讯板块的机构捏仓呈现出高度一致的“抱团”款式。在以相对排步履中枢的侦探体系下，基金司理若未能实时布局，短期事迹将直面压力，这种处事风险倒逼部分资金被迫奴婢，变成了“不得不配”的时局。

更值得暖和的是，现时估值所蕴含的乐不雅预期，建立在多个要津假定之上。“一朝要津假定遭受挑战，比如出现国外AI老本开支节律放缓，宏不雅环境出现预思除外的扰动，建立在拥堵交游之上的股价将濒临预期修正的压力。”上述业内东说念主士默示。

中信建投证券计谋分析师夏凡捷默示，在外围科技钞票高景气的加捏下，AI、半导体、光模块等科技干线的估值建筑空间有望进一步翻开，阛阓资金将沿群众AI产业链条寻找布局契机，具备简直事迹撑捏的龙头标的更易取得捏续估值溢价，短缺基本面撑捏的题材股则可能冲高后快速回落。

景气向纵深扩散多赛说念贯串产业链红利

在光模块行业高估值博弈加重的配景下，阛阓眼神运转向产业链纵深延迟。

欧阳日辉合计，五个细分标的值得重点暖和。一是光芯片赛说念。现时群众高速光芯片供不应求，由于工艺门槛极高、扩产周期漫长，供需缺口短期内难以弥合，景气笃定性最强。二是光器件与光纤赛说念。数据传输速度捏续擢升，对光器件的精度和性能提倡更高条件。光纤方面，G.652.D光纤价钱已走出翻倍行情，空芯光纤在低时延互联场景中的价值也正被阛阓重新意志。三是PCB（印制电路板）赛说念。2025年PCB头部厂买卖绩已全面完了，2026年增长势头有望延续。板块逻辑正从此前的预期驱动转向事迹完了。四是液冷散热赛说念。跟着算力密度擢升，散热已从配套技艺上升为制约算力开释的要津身分，行业有望干预界限化落地的快速增长久。五是光模块测试与自动化斥地赛说念。光模块制造流程中，贴片、耦合、测试等技艺对精度的条件越来越高，带动斟酌斥地的价值量捏续攀升。与此同期，国内测试斥地高度依赖入口，国产替代需求很是进犯，这一赛说念的增长笃定性较为隆起。

郭威秀默示，在光模块斥地中，贴片、耦合与测试是价值量最高的三大中枢技艺，仅耦合与测试两个技艺的价值占比就超60%。跟着光模块向高速度、先进封装标的捏续演进AG真人(中国)官方网站，各中枢斥地技艺均迎来了同步的期间升级与需求扩容。